01
全球烈酒市场规模最新进展
2023年，全球烈酒市场规模达到约5253亿美元，同比增长8.4%，这是近10年来的最高增幅。显示出全球烈酒市场的强劲复苏和持续增长的趋势。
02
中国白酒市场规模最新进展
其中中国白酒市场规模达到7563亿元，同比增长9.7%，略高于全球烈酒市场的增长速度。尽管产量有所下降，达到629万千升，同比下降5.1%，但利润总额达到2328亿元，同比增长5.7%。值得注意的是，净利润率首次出现下降，为31%。这表明中国白酒行业在面临产量下滑的同时，仍能通过提升效率、降低成本等方式保持利润增长。
在2023年量价弱复苏的背景下，优势酒企的渠道优化和库存缓冲优势尤为突出，行业竞争格局愈发集中。我国14家上市酒企共生产122万千升白酒，较2022年提高6%。其中，五粮液、汾酒、茅台等企业的产量增幅明显，而酒鬼酒、洋河、泸州老窖、古井贡等企业的产量则出现下降。这进一步反映出中国白酒行业两级分化的趋势。
03
白酒行业发展趋势
两级分化加剧：大型白酒企业凭借品牌、渠道和资金优势，不断扩张市场份额，而中小酒企则面临生存压力。目前，T9品牌（指中国白酒行业的九家头部企业）已经全部达到200亿以上的规模，而其他企业的增长难度加大。预计未来，这种两级分化的趋势将更加明显。
发展新质生产力：随着中国经济的持续增长，人民生活水平不断提高，口味多样化和个性化需求的增加，消费者对产品品质和体验的要求也越来越高。中国白酒行业在酿造方法、酿造工艺、储藏和勾调等方面不断创新，以提升产品品质和口感。这种发展新质生产力的趋势，将为中国白酒行业的发展注入新动能。
白酒国际化：中国白酒在国际市场上的地位日益提升，2023年中国白酒出海销售额约56.6亿元。然而，与国际烈酒巨头相比，中国白酒的国际化程度仍然较低。例如，帝亚吉欧的出口业务占比高达91%，是中国白酒企业学习的标杆。未来，中国白酒企业需要加强品牌建设、提高产品品质、拓展国际市场，以实现更广泛的国际化。同时，也需要认识到白酒国际化的道路任重道远，需要持续努力。
04
效能分析主要观点
所选标杆企业的平均ROE（股东权益回报率）为25.1%，这表明白酒企业在利用股东资金创造利润方面表现出色，优于绝大部分行业，其中山西汾酒的ROE为42%，这一数字高于行业平均水平，显示出其强大的盈利能力。
所选标杆企业平均ROI（投资回报率）高达320%，仅两家公司（老白干酒、金徽酒）的ROI小于100%，员工收入优于股东收益，整体显示出白酒企业在投资方面的强大盈利能力。
所选标杆企业平均毛利率高达72.6%，这显示了白酒企业在成本控制和定价策略上的高效性，而贵州茅台的毛利率最高，达到91%，体现了其品牌影响力和产品定价能力。
所选标杆企业平均净利率达到34.5%，表明行业整体的盈利能力较强。其中贵州茅台的净利率最高，达到60.4%，再次证明了其强大的盈利能力和品牌效应，山西汾酒的净利率为40.1%，虽然低于贵州茅台，但其3年CAGR达到14%，显示出强劲的增长势头。
所选标杆企业人均薪酬为21.9万，3年CAGR为9%，增速较好，显示出行业在薪酬方面的竞争力较强，同时也反映出企业对人才的重视和投入。
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