01
行业概览：顺应出海大趋势，高端智造推动产能优化
世界轮胎生产及销售形势继续向好，增长为主流趋势，2023年全球轮胎市场销售额为1870亿美元，轮胎消费量17.85亿条，同比+2.3%。2023 年中国千人保有量达 238 辆，国内汽车产量达3011 万辆，预计未来国内汽车保有量与产量仍将稳步提升。
近几年，中资胎企占有率持续提升，中国大陆头部企业纷纷“走出去”建厂规避贸易争端，海外工厂放量抢占市场，2023年，中国轮胎出口总量达4.32亿条，出口总额为1261.75亿人民币，同比增长19%。未来中国企业发展的增速将很大程度上取决于对海外市场的占有。
此外，随着国家环保政策的不断深入，淘汰落后轮胎产能已成为全国化趋势。据不完全统计，在过去四年山东轮胎至少淘汰了4000万条产能。落后产能的出清，将进一步释放市场空间。
02
组织效能分析：高盈利与高效能并存，研发销售结构微调
2023年度世界轮胎75强排行榜中，中国胎企在前10强中占2席，前20强占4席。轮胎行业前期需要密集的资本、技术和人力投入，具有较强的规模经济特点。目前第三梯队为中国轮胎企业的主要代表。
国内样本轮胎企业2023年平均ROE达到10.6%，ROI达到97.9%，一般认为企业ROE能达到10%就是一个非常好的状态，对标的10家轮胎企业有7家ROE超过10%，赛轮轮胎和浦林成山更是超过20%，说明行业整体健康度很高。值得一提的是，近三年标杆企业整体元均营收、EBITDA、毛利、净利均呈上升趋势，森麒麟和三角轮胎在人
工成本的元效上表现亮眼，人员整体管理水平居行业前列。
此外，样本企业人均薪酬13.5万元，3年CAGR为5.3%，低于人均营收（9.1%）与人均利润（14.8%）近三年涨幅水平，近三年研发与销售人数有所下降，样本企业在对人才的激励方面仍有较大空间。
03
标杆研究：森麒麟
基于组织效能对标分析，森麒麟展现出了卓越的人均效能与强劲的增长态势。公司2007年成立，秉承自主创新为核心的发展观念，2023年入选全球轮胎75强排行榜第33位。公司主力产品为经济型乘用车轮胎及高性能乘用车轮胎，美国市场为核心销售区域，销售额占比超50%，且销售贡献度持续上升，2023年公司营收为78.4亿元，近三年复合增长率为19%
尤为值得一提的是，2019-2023年森麒麟人均营收始终保持在较高水平，从206.4万元增长至260.7万元，远高于国内样本企业人均营收平均值为164.3万元，并超越米其林、普利司通、固特异等国际龙头轮胎厂商。公司通过产学研结合，研发出具有自主知识产权的“森麒麟智能管理系统”建成国内首个以自动化、信息化、智能化、 个性化为特点的轮胎工业 4.0 智慧工厂，成为唯一一家四次获得国家级智能制造殊荣的中国轮胎企业。
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